根據 1933 年證券法 》，任何願意賣出證券必須要麼註冊證交會，或符合豁免。調控 D （或 Reg D） 提供了三個豁免註冊要求，使一些較小的公司提供，而無需註冊證券秒出售其證券
504 規則或規例 D 為一些公司提供聯邦證券法的豁免註冊時提供，並在任何 12 個月內出售 1000，達 $000.00 其證券。
一家公司可以使用這項豁免，只要它不是一個空白檢查公司並沒有檔報告根據 1934 年證券交易法 》。此外，豁免一般不允許索取或廣告向公眾，其證券公司和買家收到限制的證券，意味著他們可以不賣，無需註冊或適用的豁免的證券。
504 規則不會允許自由交易的證券，但只有如果有下列情形之一的滿足公開發行公司：
(1) 公司註冊提供專門在一個或多個國家，需要公開申請的註冊聲明和實質性的資訊披露檔傳遞到投資者 ；
(2) 公司註冊並銷售發行的一種狀態，需要註冊和披露交付和一個國家沒有這些要求，還遠銷，只要該公司提供所要求的國家提供給所有的購買者 （包括那些沒有這種要求的狀態） ； 凡註冊公司披露檔或
(3) 該公司銷售限於根據國家法律豁免允許一般招標和廣告，只要該公司銷售只為"經認可的投資者。
經認可的投資者是由聯邦證券法律定義的：
.銀行、 保險公司、 註冊的投資公司、 商業發展公司或小型企業投資公司 ；
.雇員福利計畫，所指的雇員退休收入保障法案，如銀行、 保險公司或註冊的投資顧問作出投資決定，或如果該計畫擁有總資產超過 5 萬元 ；
.慈善組織、 公司或與資產超過 5 萬元 ； 建立夥伴關係
.董事、 執行官、 或出售證券 ； 該公司的合夥人
.業務的所有資產所有者是經認可的投資者 ；
.自然的人，已與該人的配偶，在購買 ； 時超過 1 萬元的個人淨資產或聯合的淨資產
.自然人與配偶當年和相同的收入水準在本年度 ； 合理期望超過 $300,000 中超過 20 萬元，最近兩年或聯合的收入，每年的收入或
.任何信託的超過 $5,000,000，沒有形成了專門用於獲取證券總資產提供，其購買證券導演有這種知識和經驗的金融及商業事務他有能力評價的價值與風險的潛在投資人。
.即使是公司私下出售有沒有披露具體交貨要求，公司應該小心避免違反反投資者提供足夠的資訊欺詐證券法 》 的規定。這意味著任何一家公司向投資者提供的資訊必須是無虛假或誤導的陳述。同樣，一家公司不應排除任何資訊，如果遺漏了什麼提供虛假或具誤導性的投資者。
任何寫入是否向投資者提供的資料或口服必須準確，以免違反反欺詐行為的規定，所有證券產品都將作出這項規定。
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